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一文看后市:A股六月最后一个交易周将继续探底?

沪指今日探底回升,盘中一度下探至2837.14点,再刷阶段新低。但市场人气依然低迷,成交量大幅萎缩,两市合计成交不到3000亿元。


2018年即将过去一半,在这半年里,沪指先是冲破3500点,随后震荡调整跌破2900点。在此情景下,6月的最后一个交易周何去何从?


多数券商认为,展望下半年,短线市场仍可能继续消化利空,但考虑到政策潜在的灵活性及新经济的韧性,当前市场机会大于风险,从当前到下半年市场可能会经历先抑后扬的过程。


积极因素助力反弹


业内人士普遍认为,在近期市场震荡回调中,积极因素也在逐步显现,目前位置机会大于风险,综合来看,支撑市场回稳的条件主要存在以下几方面。


首先,国务院再次提出通过定向降准措施降低小微企业融资成本。在很多投资者看来,这一举措明显有提振市场信心的意味。因为市场普遍认为,近期股市的调整,主要原因之一,就是去杠杆带来的流动性紧缩。业内普遍认为,降准首先是为了缓解一下市场的情绪,对股市来说是一个比较直接的利好。释放资金的同时也释放了货币政策略微宽松的信号,有利于股市的稳定。


其次,估值较低的优势支撑。截至6月21日收盘,从估值角度看,当前市场的整体估值在16 倍附近,已经低于2016 年初2638 点时的水平,3000 点下方继续深幅调整的概率不高。总的来说,经过3年的调整,主板市场已进入历史低位区间;而曾经一度高达142倍(中位数静态)市盈率的创业板,今天也到了35倍的历史低点。从一季度主板市场14.6%以及创业板31%的归母净利润增速来看,A股市场整体上已开始进入价值区间。


其三,上市公司业绩表现亮丽。统计显示,近三年来,A股上市公司整体归属母公司股东的净利润均实现增长,今年一季度归属母公司净利润同比增长也达到14.37%。截至目前,已有1527家上市公司披露中报业绩预告,业绩预喜公司达到930家,占比超六成。其中,115家公司预计2018年上半年净利润同比增长翻番。分析人士表示,在当前市场中,业绩作为上市公司基本面中最重要的因素,有望成为后市反弹的有力支撑,目前中报披露工作正有条不紊地进行中,跟随业绩这条主线,或可为广大投资者在当前错综复杂的A股市场中披荆斩棘。


与此同时,重要股东频繁增持。上百家A股公司有增持计划。据统计数据,6月19日至21日期间,公布增持进展的上市公司数量超过100家,其重要股东通过二级市场买入股票的金额超过10亿元。市场人士表示,回顾A股历史,增持回购潮一般都是市场阶段性筑底的一个标志。


后市何去何从?


对于后市,沪指自5月22日下跌以来,不足一个月时间,指数跌幅已超过10%,股指已远离长、中、短期均线,市场继续深跌的概率不大。
随着部分前期担忧的不确定性因素正在逐步被市场消化,悲观情绪蔓延有利于市场底部区域的构造,但底部的构建将是复杂而漫长的,因此预计短期沪指还将维持弱势震荡,等待市场情绪面的好转。


尽管市场整体性机会还需等待一段时间,但结构性机会还是很明确的。


A股市场短期的情绪波动为价值投资者提供了更好布局优质企业的机会。要继续聚焦市场的结构性机会,坚持自下而上深挖个股。从中国经济和企业可能演绎的长、中、短逻辑出发,在以下三个方面重点发掘股市的投资机会:把握中国经济技术进步和效率提升的长期趋势,布局在实际应用层面具有“大国重器”特征的高技术公司;在日渐微妙复杂的国际经济环境中,把握扩大内需消费升级的中期趋势,布局具有自主品牌和民族品牌的消费品公司;随着短期经济周期的演进和宏观政策的调整,利率下行预期将得到强化并会折射到股市上,把握那些具有明显债性特点的优质公司。


安信证券表示,上证指数年初躁动后调整,目前仍处于调整期,预计下半年探底回升。早则中报期,晚则三季报,创业板指数依然将是引领下半年A股市场的希望所在。


太平洋证券指出,下半年应关注受益政府推进改革的军工、医药、医疗保健、半导体,受益于消费升级与消费下沉趋势下的大众消费。同时,大金融(尤其是受益于宏观经济增速平台企稳的银行)长期来看依然是核心资产,行业竞争格局改变后的周期股中具有竞争优势的龙头同样需要均衡配置。


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